2011年第六次中標結果出爐。一次設備市場(chǎng),變壓器方面特變電工、天威保變、中國西電依舊穩坐前三把交椅;斷路器市場(chǎng)上,國產(chǎn)化率依舊較低,外企占據近半壁江山,平高電氣異軍突起,市場(chǎng)占有率上排名第二,僅次ABB;二次設備方面,保護設備及監控自動(dòng)化設備市場(chǎng)排名基本不變,南瑞繼保優(yōu)勢突出。隨著(zhù)明年國網(wǎng)投資規模的進(jìn)一步放量,行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。

電力設備跑輸大盤(pán),其中核電跌幅相對小一些。2011年12月初至2012年1月5日,電力設備跌幅約19.4%,同期,滬深300跌幅約9.7%。其中,發(fā)電設備和核電板塊表現相對較好,分別下跌13.6%、16.8%,中低壓設備下跌18.4%;風(fēng)電、光伏跌幅分別為22.7%、20.0%。在23個(gè)子行業(yè)中,電力設備排名倒數第八。

光伏產(chǎn)品價(jià)格接近探底,2012年行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。隨著(zhù)《多晶硅準入條件》的實(shí)施,多晶硅行業(yè)整合加速,規模效應下的成本集約化企業(yè)將進(jìn)一步鞏固其行業(yè)地位,建議積極關(guān)注具有相關(guān)冷氫化技術(shù)企業(yè)。此外,目前歐洲光伏市場(chǎng)需求疲軟,未來(lái)光伏有向中、印等新興市場(chǎng)轉移的趨勢,2012年國內光伏裝機容量大幅增長(cháng)是大概率事件。

2011年12月電力設備及新能源行業(yè)消息政策頻出,喜憂(yōu)參半。國網(wǎng)出讓6億輔業(yè)資產(chǎn)標志國網(wǎng)內外整合加快進(jìn)行;美“雙反”案的初裁結果不利中國,國內企業(yè)已采取“自衛反擊”,“雙反”案或將引發(fā)歐盟、印度等國的效仿。《核“十二五”安全規劃》呼之即出,核電板塊有望觸底反彈,“維穩”環(huán)境下新項目審批節奏仍將較慢;環(huán)保“十二五”規劃出臺,脫硝市場(chǎng)即將全面啟動(dòng)。

持續看好“國網(wǎng)系”。受制于國網(wǎng)“三集五大”體系建設,電力設備毛利率很難恢復到早前水平,但“國網(wǎng)系”設備企業(yè)受益于國網(wǎng)“輸變電航母”和“堅強智能電網(wǎng)”戰略,具體體現在“科研經(jīng)費規模化”、“重點(diǎn)工程傾斜化”、“技術(shù)標準主導化”、“費用利用集約化”四個(gè)方面。

持續看好“智能中低壓電氣”。受益于用電消費升級,“更安全、更穩定、更舒適和更綠色”成為中低壓電氣設備內在需求,市場(chǎng)逐步由“金字塔”型向“紡錘體”型演化。“資本驅動(dòng)”、“集中度提升”、“品牌凸顯”將是智能中低壓行業(yè)的顯著(zhù)特征,我們持續看好智能中低壓相關(guān)上市企業(yè)發(fā)展。上市公司具有顯著(zhù)的資源優(yōu)勢。