在宏觀(guān)經(jīng)濟景氣下行的背景下，工業(yè)企業(yè)尤其是小規模工業(yè)企業(yè)因融資難和下游需求緊縮將逐步減少投資，從而導致其上游投資品的需求面臨萎縮風(fēng)險。電網(wǎng)投資相對獨立于宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境，甚至在某種形式上存在逆周期的特性。因此，在宏觀(guān)經(jīng)濟下行時(shí)，電網(wǎng)投資確定性較強的優(yōu)勢便得以體現。在目前市場(chǎng)情緒低落的情況下，電網(wǎng)投資受益上市公司業(yè)績(jì)確定性較強，如估值合理，則價(jià)值凸顯。

2011年，新增110kV及以上變電容量沒(méi)有明顯增長(cháng)，但因二次設備造價(jià)偏貴而且智能變電站會(huì )產(chǎn)生一些新的二次設備需求，因此二次設備的總需求增速也較為可觀(guān)，相關(guān)企業(yè)將會(huì )因此受益。未來(lái)幾年，高壓超高壓變電容量的增長(cháng)將趨于穩定，但考慮到智能二次設備相對于傳統二次設備價(jià)格略高，因此我們預計隨著(zhù)二次設備智能化率的提高以及變電站中二次設備比例的提升，變電站二次設備的需求增速仍將獲得高于輸變電設備行業(yè)的增長(cháng)速度。同時(shí)，我國尚有一半以上的35-110kV變電站沒(méi)有實(shí)現自動(dòng)化，因此，其自動(dòng)化改造也將形成相應二次設備需求，35-110kV變電站二次設備的需求增長(cháng)將明顯快于220kV及以上變電站。在傳統變電站中，測量、控制、檢測、計量、保護等功能的二次設備是分散布置且是孤立運行的，一次設備和二次設備之間通過(guò)電纜實(shí)現連接。智能變電站的發(fā)展需要將間隔層的二次設備高度集成，形成一體化的智能組件并通過(guò)光纖和一次設備以及站控層設備實(shí)現通信。

隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步，未來(lái)智能變電站將不存在一次設備和二次設備的概念，測量、控制、檢測、計量、保護等功能的二次設備將全部集成到一次設備內部組成智能設備，以滿(mǎn)足智能變電站對自動(dòng)化和智能化的要求。因此，智能二次設備不但本身技術(shù)壁壘提高，同時(shí)集成化趨勢也對廠(chǎng)商的集成能力提出了更高的要求。技術(shù)水平高、產(chǎn)品線(xiàn)齊全的二次設備制造企業(yè)將成為最終的贏(yíng)家。因此，隨著(zhù)智能變電站建設進(jìn)程的深入，二次設備制造龍頭企業(yè)將充分受益。配電自動(dòng)化是智能電網(wǎng)中成長(cháng)潛力最大的環(huán)節2012年中壓配電一次設備的建設規模將繼續擴大并隨后轉入穩定成長(cháng)期，隨后，配電二次系統的建設也將步入規模化啟動(dòng)時(shí)期。

目前，我國主干網(wǎng)變電站自動(dòng)化等二次系統的技術(shù)水平國際領(lǐng)先，與主干網(wǎng)很高的自動(dòng)化水平形成鮮明對比的是，我國配電網(wǎng)自動(dòng)化水平極低。在配電開(kāi)關(guān)中，能夠實(shí)現遙信、遙測和遙控功能的開(kāi)關(guān)設備占比僅為6.7%，實(shí)現遙信和遙測功能的開(kāi)關(guān)占比僅為2.2%。極低的配電自動(dòng)化水平不但與主干網(wǎng)在技術(shù)上嚴重脫節，如果這一狀況不改進(jìn)，可以不無(wú)夸張地說(shuō)，智能電網(wǎng)將無(wú)從談起。

2010年，我國10kV城市用戶(hù)平均供電可靠率為99.92%，用戶(hù)平均停電時(shí)間為6.72小時(shí)，與國外相對發(fā)達國家和地區平均最多不到100分鐘的停電時(shí)間相比，差距明顯。一般來(lái)說(shuō)，如果供電可靠性水平低于3個(gè)9，通過(guò)對一次設備的投資便可實(shí)現可靠性水平的提高；供電可靠性指標超過(guò)3個(gè)9后，如想再提高供電可靠性，只有通過(guò)配電自動(dòng)化來(lái)實(shí)現。從經(jīng)濟性角度來(lái)看，我國提高配電自動(dòng)化后，可減少經(jīng)濟損失達到850億元，與每年約100億元的配電自動(dòng)化投資相比，經(jīng)濟效益顯著(zhù)。配電自動(dòng)化系統按照形式和發(fā)展階段劃分，可分為簡(jiǎn)易型、實(shí)用型、標準型、集成型和智能型配電自動(dòng)化系統。實(shí)用型是目前配電自動(dòng)化試點(diǎn)的主要形式。根據測算，如果對目前的配電設備進(jìn)行自動(dòng)化改造，則包括32個(gè)省會(huì )城市、283個(gè)地級城市和2010個(gè)縣級城市在內的城網(wǎng)配電自動(dòng)化終端和主站的總市場(chǎng)容量將分別達到576億元和91億元，總市場(chǎng)容量接近700億元，如考慮到通信網(wǎng)絡(luò )的投資，則總市場(chǎng)容量將不低于1000億元。我們假設10年內完成配電自動(dòng)化改造，并考慮新增配電設備的自動(dòng)化需求，則平均每年市場(chǎng)容量或可達到120億元。2010年我國配電自動(dòng)化市場(chǎng)需求不到10億元，因此，未來(lái)幾年配電自動(dòng)化增長(cháng)潛力巨大。